[어닝] Sandisk Corporation FY2027 Q1 실적｜매출·EPS·가이던스와 주가 반응

발행일: 2026년 10월 30일

핵심 요약

• 매출: 110억3,100만 달러로 전년 동기 대비 378%, 직전 분기 대비 23% 증가했다.
• EPS: Non-GAAP 희석 EPS는 49.51달러, GAAP 희석 EPS는 52.60달러였다. 조정 EPS는 출처별 시장 예상치인 46.19~47.15달러를 웃돌았다.
• 성장 동력: 데이터센터 매출이 직전 분기보다 61% 증가한 48억200만 달러를 기록하며 전체 성장을 이끌었다.
• 다음 분기 전망: FY2027 2분기 매출 가이던스는 122억~126억 달러, Non-GAAP 희석 EPS는 주식분할 전 기준 55~57달러로 제시됐다.
• 주가 반응: 실적 발표 직후 시간외 주가는 데이터와 시점에 따라 약 1.8~2.9% 하락했다. 실적 호조에도 시장의 높은 기대치와 메모리주 변동성이 부담으로 작용한 것으로 보도됐다.

실적 요약

Sandisk Corporation FY2027 Q1 실적은 매출과 조정 EPS 모두 조사된 시장 예상치를 상회했다. 다만 컨센서스는 출처별로 차이가 있어 하나의 수치로 단정하기보다 범위로 보는 것이 적절하다.

GAAP 순이익은 81억100만 달러, Non-GAAP 순이익은 76억2,400만 달러였다. 영업현금흐름은 63억6,300만 달러, 잉여현금흐름은 63억900만 달러로 집계됐다.

매출총이익률은 이번 실적에서 특히 중요한 지표다. 전년 동기의 약 30% 수준에서 85% 안팎으로 상승했지만, 메모리 업황과 제품·고객 믹스에 따라 향후 변동할 수 있어 다음 분기에도 유지되는지 확인할 필요가 있다.

주요 사업부 실적

Sandisk는 데이터센터, Edge, Consumer를 주요 최종시장 범주로 제시했다.

Datacenter

• 매출: 48억200만 달러
• 직전 분기 대비: 61% 증가
• 전년 동기 대비: 회사 발표 자료에서는 의미 있는 비교가 어렵다고 설명했으며, 경영진은 실적 발표에서 약 17배 성장했다고 언급했다.

데이터센터 사업은 AI 인프라, 엔터프라이즈 SSD, 추론 관련 수요가 성장을 이끌었다. 회사는 AI 워크로드에서 TLC와 QLC NAND뿐 아니라 내구성이 중요한 작업을 위한 SLC NAND 활용 가능성도 고객들이 검토하고 있다고 설명했다.

Edge

• 매출: 58억3,200만 달러
• 직전 분기 대비: 7% 증가
• 전년 동기 대비: 320% 증가

Edge는 세 범주 가운데 매출 규모가 가장 컸다. PC와 스마트폰의 출하량은 압박을 받고 있지만, 기기당 저장 콘텐츠 증가와 프리미엄 제품 비중 확대가 엑사바이트 기준 수요를 지지할 수 있다는 것이 회사 측 설명이다.

Consumer

• 매출: 3억9,700만 달러
• 직전 분기 대비: 29% 감소
• 전년 동기 대비: 39% 감소

Consumer는 세 사업 범주 중 유일하게 전년 동기와 직전 분기 모두 매출이 감소했다. 따라서 이번 분기 전체 실적은 소비자 부문보다 데이터센터와 Edge 수요에 크게 의존한 결과로 볼 수 있다.

FY2027 Q2 가이던스

Sandisk가 제시한 다음 분기 전망은 다음과 같다.

회사는 Q2 Non-GAAP 매출총이익률에 소폭의 가격 인상이 반영될 수 있다고 설명했다. Reuters 계열 보도에서는 Q2 매출 가이던스가 약 122억9,000만 달러의 컨센서스를, 조정 EPS 가이던스가 약 54.69달러의 컨센서스를 웃돌았다고 전했다.

다만 Q3 매출이나 EPS에 대한 공식 가이던스는 제시되지 않았다. 경영진은 Q3가 역사적으로 직전 분기 대비 가장 약한 계절성을 보이는 분기라며, Q2에서 Q3로 넘어가는 성장률을 보수적으로 모델링할 것을 당부했다.

FY2027 남은 기간의 총 자본지출은 증가할 것으로 예상되며, 연간 매출의 한 자릿수 중반 비율이 될 것이라고 회사는 설명했다. 현금흐름표에 나타난 이번 분기 순자본적지출은 5,400만 달러였지만, 경영진은 실적 발표에서 총 자본지출이 3억7,800만 달러였다고 별도로 언급했다. 두 수치는 기준이 다르므로 혼동해서는 안 된다.

주가는 왜 반응했나

10월 29일 정규장 종가는 1,330.05달러로 전일 대비 5.32% 하락했다. 이는 실적 발표 전 정규장 움직임이므로, 실적 발표에 대한 직접적인 반응으로 해석해서는 안 된다.

실적 발표 이후 시간외 거래에서는 다음과 같은 수치가 보도됐다.

• Reuters 계열 보도: 약 1.8% 하락
• 오후 5시 50분 기준 일부 시장 데이터: 약 2.60% 하락
• 오후 8시 기준 일부 시장 데이터: 약 2.91% 하락

시간대와 데이터 제공처에 따라 수치가 달랐다. 따라서 Sandisk의 실적 발표 직후 주가 반응은 시간외 거래에서 대략 1.8~2.9% 하락한 것으로 정리하는 것이 적절하다. 10월 30일 다음 정규 거래일의 신뢰할 수 있는 확정 종가는 조사 시점에 확인되지 않았다.

실적 자체는 매출과 조정 EPS가 예상치를 웃돌았지만, 시장은 과거 실적보다 Q2 전망과 향후 NAND 가격 회복이 이어질지를 더 중요하게 본 것으로 보도됐다. 여기에 실적 발표 전까지 높아진 기대치와 메모리 업종 특유의 가격 변동성이 주가에 부담을 준 것으로 시장 보도는 설명했다.

Earnings Call 핵심

AI 추론용 NAND 수요 확대

CEO 데이비드 괴켈러는 AI 추론 아키텍처에서 NAND 수요가 더욱 세분화되고 있다고 설명했다. 고객들은 KV 캐시, 데이터 스테이징, 고속 데이터레이크, 추론, 에이전트 오케스트레이션, 모델 학습과 후처리 등 용도에 따라 필요한 NAND 유형을 검토하고 있다는 것이다.

회사는 QLC 제품이 고객 인증을 마치고 램프업 단계에 진입했으며, 데이터센터 포트폴리오에서 전략적으로 중요하다고 밝혔다. SLC NAND 역시 내구성이 중요한 AI 추론 작업이나 DRAM 대체 가능성과 관련해 고객들이 검토하고 있지만, 회사는 아직 확정된 용량 전망이 아니라 아키텍처 논의 단계라고 선을 그었다.

NBM 계약과 공급 가시성

Sandisk의 New Business Model, 즉 NBM 파이프라인은 10년 말까지 가용 공급량을 웃돈다고 경영진은 설명했다. FY2027 비트 기준 약 50%, FY2028 비트 기준 약 3분의 2가 NBM 관련 약정(arrangements) 아래에 있으며, 이 비중은 더 높아질 것으로 예상했다.

경영진에 따르면 NBM 거래 상대방의 약 95%는 투자등급 기업이며, 이들의 합산 영업현금흐름은 약 1,300억 달러다. 회사는 기존 고객의 추가 수요와 신규 고객 확보 사이에서 선별적으로 계약을 추진하고 있다고 밝혔다.

물량과 가격의 기여

FY2027 Q1 매출 성장은 약 60%가 물량, 40%가 가격 요인에서 발생했다고 회사는 설명했다. Q2에는 물량 증가와 소폭의 가격 개선이 모두 기여할 것으로 전망했다.

회사는 일부 고객이 AI 인프라 운영에 필요한 NAND 용량을 당초보다 적게 추정했다가 추가 공급을 요청하고 있다고 밝혔다. 다만 이는 회사 측 설명이며, 실제 수요가 장기 계약과 매출로 얼마나 전환되는지는 후속 실적에서 확인해야 한다.

시장 전망과 자본 배분

경영진은 2027년 NAND 시장이 강한 흐름을 보일 것으로 예상했다. 데이터센터가 시장의 55% 이상을 차지하고, 2026년에 두 배 이상 증가한 비트 수요가 2027년에는 약 40% 성장할 수 있다고 설명했다.

PC와 스마트폰의 출하량은 약하거나 소폭 감소할 수 있지만, 기기당 콘텐츠 증가와 프리미엄 제품 비중 확대가 엑사바이트 수요를 높일 수 있다는 전망도 제시했다.

자본 배분과 관련해서는 부채가 없는 재무상태를 유지하면서 초과현금의 100%를 주주에게 환원한다는 방침을 재확인했다. FY2027 Q1에는 주식분할 전 기준 약 320만 주를 50억 달러에 자사주 매입했다고 회사는 밝혔다.

현지 언론·애널리스트 반응

Reuters 계열 보도는 이번 발표를 AI 관련 메모리 수요를 바탕으로 한 분기 실적 상회와 상향된 단기 전망으로 요약했다. 시장의 관심은 과거 분기 실적보다 Q2 가이던스가 NAND 가격 회복과 AI 데이터센터 수요를 실제로 이어갈 수 있는지에 집중됐다.

분석 자료에서 확인된 예상치는 출처별 차이가 있었다. 매출 컨센서스는 약 106억3,900만~107억 달러, 조정 EPS 컨센서스는 46.19~47.15달러 범위였다. 이는 조사기관별 집계 방식과 시점이 다를 수 있다는 뜻이므로 단일한 정밀 수치로 통합하지 않는 것이 적절하다.

시장 참여자들이 주목한 긍정적 요소는 다음과 같다.

• 85% 안팎의 높은 매출총이익률
• 데이터센터 매출의 직전 분기 대비 61% 증가
• 10년 말까지 이어진다고 회사가 설명한 NBM 파이프라인
• AI 수요를 장기 공급 약정으로 전환하려는 움직임

반면 주요 위험 요인으로는 NAND 가격 변동성, 급격한 주가 상승 이후 높아진 기대치, 고객 집중도, AI 인프라 투자 속도, 공급망과 생산 실행력, PC·모바일 출하량 약세가 거론됐다.

앞으로 확인할 것

1. Q2 매출 달성 여부: 122억~126억 달러 가이던스 범위 안에서 실제 매출이 어디에 위치하는지 확인해야 한다.
2. 매출 성장의 구성: Q2에서도 물량 증가가 주된 동력인지, 가격 상승의 기여도가 커지는지 살펴볼 필요가 있다.
3. 매출총이익률: Non-GAAP 매출총이익률이 84.5~85.5% 가이던스를 유지하는지 확인해야 한다.
4. 데이터센터 믹스: 데이터센터 매출이 Edge와 Consumer보다 빠른 성장세를 이어가는지, AI 관련 제품 비중이 높아지는지 점검해야 한다.
5. NBM 전환 속도: FY2027과 FY2028 공급량 중 NBM으로 커버되는 비중이 실제 계약과 매출로 이어지는지 확인해야 한다.
6. QLC와 SLC 상용화: QLC 제품의 매출 램프업과 SLC NAND 수요가 단순한 아키텍처 논의를 넘어 상업적 수요로 발전하는지 봐야 한다.
7. 자본지출과 Q3 계절성: FY2027 자본지출이 연간 매출의 한 자릿수 중반 비율이라는 계획 안에서 집행되는지, 역사적으로 약한 Q3에서 실적이 어떻게 움직이는지 확인해야 한다.
8. 주식분할 기준: 8대1 주식분할이 예정돼 있으므로 향후 EPS와 주가 비교에서는 반드시 주식분할 전·후 기준을 구분해야 한다. 회사는 2026년 11월 9일 기준 주주에게 7주를 추가 배정하고, 분할 조정 거래는 11월 20일부터 시작할 예정이라고 밝혔다.

이번 실적은 AI 인프라와 데이터센터 NAND 수요가 Sandisk의 성장과 수익성 개선을 이끌고 있음을 보여줬다. 다만 다음 분기에는 높은 가이던스 달성 여부와 마진 유지, NBM 계약의 실제 매출 전환이 실적 지속성을 판단하는 핵심 지표가 될 전망이다.

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[어닝] Alphabet Inc. FY2026 Q3 실적｜매출·EPS·가이던스와 주가 반응

출처 및 참고자료

이 글은 아래 기업 공식 자료와 주요 보도를 바탕으로 작성했습니다.

1. Sandisk Investor Relations — Sandisk Reports Fiscal First Quarter 2027 Financial Results
2. U.S. Securities and Exchange Commission — Form 8-K, Accession No. 0001628280-26-068243
3. Stock Analysis — Sandisk Q1 2027 Earnings Call Transcript
4. Benzinga — Sandisk Q1 2027 Earnings Call Transcript
5. Investing.com, Reuters-syndicated report — Sandisk tops Q1 estimates and guides higher, sets 8-for-1 stock split
6. Newsquawk — Sandisk Corporation Q1 2027: Adjusted EPS and Revenue versus Expectations
7. StreetInsider — Sandisk (SNDK) Tops Q1 EPS by $2.36, Beats on Revenue; Offers Q2 Guidance
8. Stock Analysis — Sandisk Stock Price History

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