발행일: 2026년 10월 24일
핵심 요약
- Analog Devices의 FY2026 Q3 실적 매출은 40.22억 달러로, 전년 동기 대비 40%, 직전 분기 대비 11% 증가했다. 회사 역사상 처음으로 분기 매출 40억 달러를 넘어섰다.
- 조정 희석 EPS는 3.45달러로 시장 컨센서스 3.34달러를 0.11달러 웃돌았다. GAAP 희석 EPS는 2.74달러였다.
- Industrial 매출은 53%, Communications 매출은 84% 증가하며 전체 성장을 주도했다. 특히 Communications 내 Data Center 매출은 약 80%를 차지했다.
- 회사는 FY2026 Q4 매출 가이던스로 43억 달러±1억 달러, 조정 EPS로 3.86달러±0.15달러를 제시했다.
- 주가는 실적 발표 전 프리마켓에서 약 2.20% 상승했지만, 다음 거래일에는 약 0.9% 하락했다. 정규장 당일과 시간외 거래의 정확한 변동률은 확인된 자료가 없다.
실적 요약
Analog Devices의 FY2026 Q3는 2026년 8월 1일 종료 분기다. 실적 발표는 미국 동부시간 기준 2026년 8월 19일 개장 전에 이뤄졌다.
| 항목 | FY2026 Q3 실적 | 비교 기준 |
|---|---|---|
| 매출 | 40.22억 달러 | 컨센서스 39.2억 달러 |
| 매출 성장률 | 전년 대비 +40% | 직전 분기 대비 +11% |
| GAAP 희석 EPS | 2.74달러 | – |
| 조정 희석 EPS | 3.45달러 | 컨센서스 3.34달러 |
| GAAP 매출총이익률 | 67.3% | 전년 동기 62.1% |
| 조정 매출총이익률 | 72.5% | 전년 동기 69.2%, 직전 분기 대비 -0.5%p |
| GAAP 영업이익률 | 40.1% | 전년 동기 28.4% |
| 조정 영업이익률 | 50.0% | 전년 동기 대비 +7.8%p, 직전 분기 대비 +1.0%p |
매출은 MarketBeat 기준 컨센서스보다 약 1.026억 달러 높았다. EPS 컨센서스는 자료에 따라 3.33~3.34달러로 제시되지만, 어느 기준을 적용해도 실제 조정 EPS 3.45달러가 예상치를 상회했다.
수익성도 개선됐다. GAAP 영업이익은 16.13억 달러, 조정 영업이익은 20.10억 달러였다. 다만 조정 매출총이익률은 전 분기보다 0.5%포인트 낮아져, 매출 성장과 마진 개선이 모든 지표에서 동일한 속도로 진행된 것은 아니다.
주요 사업부 실적
Analog Devices는 Industrial, Automotive, Communications, Consumer의 네 가지 사업부로 실적을 공개한다.
| 사업부 | 매출 | 성장률 | 전체 실적에서의 역할 |
|---|---|---|---|
| Industrial | 19.72억 달러 | 전년 대비 +53%, 전 분기 대비 +10% | 전체 매출의 약 49%로 가장 큰 성장 기여 |
| Automotive | 9.982억 달러 | 전년 대비 +16%, 전 분기 대비 +14% | ADAS·인포테인먼트·전기 파워트레인 수요가 뒷받침 |
| Communications | 6.545억 달러 | 전년 대비 +84%, 전 분기 대비 +18% | Data Center와 광학·전력 관련 수요가 고성장 주도 |
| Consumer | 3.972억 달러 | 전년 대비 +6%, 전 분기 대비 보합 | 메모리 부담에도 스마트폰·웨어러블 등이 성장 |
Industrial
Industrial은 매출 19.72억 달러로 전체 매출의 약 절반을 차지했다. ATE와 전자 테스트·계측, 항공우주·방산, 자동화가 성장을 이끌었고, 회사 설명에 따르면 Industrial 내 모든 하위 사업이 전년 대비 성장했다.
매출 규모와 성장률을 함께 고려하면 Industrial은 이번 분기 실적의 가장 안정적인 기반이었다. 특히 경기순환적 산업 수요가 회복되는 가운데 방산과 테스트·계측 수요가 더해진 점이 핵심이다.
Automotive
Automotive 매출은 9.982억 달러로 전년 대비 16%, 직전 분기 대비 14% 증가했다. 차세대 ADAS, 인포테인먼트, 전기 파워트레인에서 부품 콘텐츠와 점유율이 확대된 것이 회사가 제시한 주요 배경이다.
다만 자동차 사업은 차량 생산량과 고객 프로그램 일정의 영향을 받을 수 있다. 따라서 다음 분기에는 단순 매출 성장보다 ADAS와 전기 파워트레인에서 콘텐츠 증가가 지속되는지를 확인할 필요가 있다.
Communications
Communications 매출은 6.545억 달러로 전년 대비 84% 증가했다. 전체 사업부 중 가장 높은 성장률이다. Data Center가 Communications 매출의 약 80%를 차지했고, Data Center 내 optical과 power 매출은 각각 전년 대비 100%를 넘는 성장률을 기록했다.
800Gbps에서 3.2Tbps로 네트워크 속도가 전환되는 과정에서 광학 레인, 신호 대역폭, 플러거블 모듈과 코히어런트 광 모듈 관련 부품 수요가 확대될 수 있다는 것이 회사 측 설명이다. 이 사업부는 현재 Analog Devices의 AI 인프라 노출을 가장 직접적으로 보여주는 지표다.
Consumer
Consumer 매출은 3.972억 달러로 전년 대비 6% 증가했지만 전 분기와 비교하면 보합이었다. 메모리 관련 부담이 있었음에도 스마트폰, hearables, wearables 및 B2B 성격의 prosumer 사업에서 성장이 이어졌다.
전체 매출에서 차지하는 비중은 약 10%로 상대적으로 작기 때문에 이번 분기 실적에 미친 영향은 Industrial과 Communications보다 제한적이었다.
가이던스
회사는 FY2026 Q4에 대해 다음과 같은 전망을 제시했다.
| 항목 | FY2026 Q4 가이던스 |
|---|---|
| 매출 | 43억 달러 ±1억 달러 |
| GAAP 영업이익률 | 약 42.6% ±1.5%p |
| 조정 영업이익률 | 약 52.0% ±1.0%p |
| GAAP EPS | 3.14달러 ±0.15달러 |
| 조정 EPS | 3.86달러 ±0.15달러 |
| 비영업비용 | 약 8,000만 달러 |
| 세율 | 12~14% |
매출 가이던스 범위는 약 42억~44억 달러다. 조정 EPS 가이던스 중간값 3.86달러는 일부 시장 컨센서스인 약 3.53~3.55달러보다 높은 수준으로 제시됐다. 다만 컨센서스는 출처별 차이가 있으므로 동일한 기준의 비교가 필요하다.
회사는 FY2026 자본적지출(CapEx)을 매출의 4~6%라는 장기 모델 범위 안에서 유지할 것이라고 재확인했다. 최근 12개월 CapEx는 6.08억 달러였다.
또한 회사는 다음 분기 조정 매출총이익률이 약 74% 수준으로 개선될 수 있다고 설명했다. 높은 공장 가동률, 우호적인 제품 믹스, 가격 조정이 개선 요인으로 제시됐지만, 성장 투자의 확대와 인플레이션은 마진 위험으로 언급됐다.
주가는 왜 반응했나
실적 발표 전후 주가 흐름은 강한 실적에도 일방적인 상승으로 이어지지는 않았다.
- 8월 19일 개장 전 실적 발표 이후 프리마켓 주가는 약 2.20% 상승했다.
- 실적 발표 당일 정규장 종가 기준의 정확한 변동률은 확인된 우선순위 자료에서 확보되지 않았다.
- 다음 거래일 주가는 약 0.9% 하락한 것으로 확인된다.
- 실적 발표 직후 시간외 거래의 정확한 변동률도 확인된 자료가 없다.
초기 반응을 설명할 때 확인되는 핵심 숫자는 매출과 조정 EPS의 컨센서스 상회, 그리고 43억 달러의 Q4 매출 가이던스다. 반면 다음 거래일 하락은 높은 기대치와 밸류에이션, AI 데이터센터 성장의 지속 가능성, 공급능력과 마진에 대한 시장의 추가 검증이 필요했기 때문으로 해석할 수 있다. 이 부분은 시장 해석이며, 특정 원인으로 단정할 수는 없다.
Earnings Call 핵심
AI 데이터센터의 전력·광학 수요
빈센트 로슈 CEO는 AI 인프라의 병목이 단순한 컴퓨팅 성능뿐 아니라 전력의 생산·전달·관리에도 있다고 설명했다. 회사는 전력관리, 센싱, 텔레메트리, 광학 연결 솔루션을 포함하는 ‘grid-to-chip’ 전략을 성장축으로 제시했다.
회사 측 전망에 따르면 AI 인프라 수요는 데이터센터에만 국한되지 않고 로보틱스, 디지털 헬스, 자율주행과 모빌리티 등 물리적 세계로 확대될 수 있다. 다만 이는 경영진의 성장 전망이므로 실제 매출 기여 규모와 시점은 후속 실적에서 확인해야 한다.
고객 재고와 공급 대응
경영진은 고객 재고가 여전히 낮은 수준이며, 이번 분기에는 고객의 실질적인 재고 재축적이 아직 본격화되지 않았다고 밝혔다. 다음 분기에는 수요 가속에 대응하기 위해 유통 채널에 더 많은 재고를 배치할 계획이라고 설명했다.
Q3 말 회사 재고는 전 분기보다 8,300만 달러 증가했고, 재고일수는 156일로 낮아졌다. 채널 재고는 회사가 목표로 하는 6~7주보다 낮은 수준이었다. 회사는 수요 증가에 대비해 전략적 다이 재고도 구축 중이라고 밝혔다.
이 설명대로라면 현재 성장에는 고객의 대규모 재고 축적보다 실제 수요와 낮은 채널 재고가 함께 작용했을 가능성이 있다. 다만 향후 채널 재고가 과도하게 늘어나는지 여부는 반드시 확인해야 한다.
제조 역량과 마진
Analog Devices는 내부 제조 역량 확대와 외부 파트너 활용을 병행하는 하이브리드 제조 모델을 강조했다. 회사는 6마이크로미터급 노드부터 5나노미터·3나노미터급까지 다양한 공정에 걸쳐 공급능력을 계획하고 있다고 설명했다.
회사는 높은 공장 가동률과 제품 믹스 개선, 가격 조정이 Q4 조정 매출총이익률을 약 74%까지 끌어올릴 수 있다고 전망했다. 반면 공급능력 확대를 위한 투자가 장기적으로 일부 마진을 낮출 수 있고, 인플레이션도 위험 요인으로 제시됐다.
Empower Semiconductor 인수
Analog Devices는 2026년 7월 7일 Empower Semiconductor를 15억 달러 전액 현금으로 인수 완료했다. Q3 말 순레버리지 비율은 0.9였다.
이번 실적 자료에서는 인수의 구체적인 매출 기여보다 전력관리 포트폴리오와 AI 인프라 전략과의 연계성이 강조됐다. 향후에는 인수에 따른 매출 기여, 통합 비용, 순레버리지 변화가 FY2026 Q4와 FY2027 실적에 어떻게 반영되는지 확인해야 한다.
현지 언론·애널리스트 반응
시장 자료에서 가장 긍정적으로 평가된 부분은 매출과 조정 EPS가 모두 예상치를 웃돌았다는 점이다. 특히 Communications의 84% 성장과 Data Center optical·power 매출의 100% 초과 성장이 AI 데이터센터 수요의 강도를 보여주는 지표로 주목받았다.
Zacks는 조정 EPS 3.45달러가 컨센서스 3.33달러를 약 3.6% 웃돌았다고 평가했고, Industrial과 Communications/Data Center의 성장 및 Q4 전망을 주요 포인트로 제시했다.
또 다른 관심사는 Q4 조정 매출총이익률 전망이다. 약 74%라는 회사 전망이 실현되면 높은 매출 성장과 함께 수익성 개선도 이어질 수 있다. 다만 이는 회사가 제시한 전망이며, 실제로는 제품 믹스와 공장 가동률, 가격 조정이 함께 뒷받침되는지 확인해야 한다.
재고 측면에서는 고객 재고 재축적이 아직 본격화되지 않았고 채널 재고가 회사 목표보다 낮다는 점이 추가 성장 여력으로 해석될 수 있다. 반대로 AI 관련 수요가 특정 고객이나 데이터센터 투자에 집중돼 있을 가능성, 공급능력 확대에 따른 비용 부담, 높은 기대치가 주요 검증 포인트로 남았다.
목표주가 조정 방향은 기관별로 엇갈렸다. JPMorgan, Bernstein, Morgan Stanley, Needham 등은 목표주가를 상향했지만 Wells Fargo는 낮췄다. 따라서 이번 실적이 강했다는 점과 별개로, 시장이 향후 성장률과 밸류에이션을 모두 재평가하고 있다는 점에 유의할 필요가 있다.
앞으로 확인할 것
- FY2026 Q4 매출 43억 달러 중간값 달성 여부: 회사 가이던스 범위 안에서 실제 매출이 어디에 형성되는지 확인해야 한다.
- Data Center 성장률과 Communications 비중: Communications 매출의 약 80%를 차지하는 Data Center에서 optical과 power의 100% 이상 성장세가 이어지는지 살펴볼 필요가 있다.
- 조정 매출총이익률 약 74% 달성 여부: 가격 조정, 제품 믹스, 공장 가동률 개선이 실제 마진으로 연결되는지가 핵심이다.
- 고객·유통 채널 재고 변화: 재고 재축적이 실제 수요 증가를 반영하는지, 또는 목표 수준인 6~7주를 넘어 과잉재고로 바뀌는지 확인해야 한다.
- Industrial과 Automotive의 성장 지속성: 높은 기저에도 ATE, 방산, 자동화, ADAS, 인포테인먼트, 전기 파워트레인 관련 매출이 계속 증가하는지 확인할 필요가 있다.
- CapEx와 공급능력 투자: FY2026 CapEx가 매출의 4~6% 장기 모델 범위에 머무는지, 추가 투자가 향후 마진을 압박하지 않는지 살펴봐야 한다.
- Empower Semiconductor 인수 효과: 인수에 따른 매출 기여와 통합 비용, 순레버리지 변화를 FY2026 Q4 및 FY2027 실적에서 확인해야 한다.
이번 FY2026 Q3 실적은 Analog Devices가 산업용 반도체 회복과 AI 데이터센터 전력·광학 수요를 동시에 누리고 있음을 보여줬다. 다만 다음 단계에서는 높은 성장률 자체보다 그 성장률이 공급능력, 재고, 마진 개선과 함께 지속되는지가 더 중요하다.
함께 볼 어닝 리포트
[어닝] Applied Materials, Inc. FY2026 Q3 실적｜매출·EPS·가이던스와 주가 반응
출처 및 참고자료
이 글은 아래 기업 공식 자료와 주요 보도를 바탕으로 작성했습니다.
- Analog Devices Investor Relations — Analog Devices Reports Record Fiscal Third Quarter 2026 Financial Results
- U.S. Securities and Exchange Commission — ADI 3Q26 Exhibit 99.1 Earnings
- U.S. Securities and Exchange Commission — Analog Devices Form 8-K, August 19, 2026
- Analog Devices Investor Relations / LSEG StreetEvents — Q3 2026 Analog Devices Inc Earnings Call Transcript
- MarketBeat — Analog Devices Q3 2026 Earnings Report
- Zacks / Yahoo Finance — Analog Devices Q3 Earnings Beat Estimates, Revenues Rise Y/Y
- Yahoo Finance — Analog Devices Stock Rises as Revenue Climbs 40%
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