미·이란 협상 교착에 국제유가 급등…미국 주가지수 선물 하락

발행일: 2026년 9월 29일

핵심 요약

• 미·이란 협상 교착 이후 호르무즈 해협을 통한 원유 수송 정상화가 늦어질 수 있다는 우려가 다시 커졌습니다.
• 9월 28일 05:40 GMT 기준 브렌트유 선물은 배럴당 107.75달러, 전일 대비 3.29% 상승했습니다. WTI 선물은 94.55달러, 2.32% 올랐습니다.
• 미국 주가지수 선물은 일제히 하락했습니다. 나스닥100 E-mini 선물의 하락폭은 0.98%로 다우 E-mini 선물의 0.36%보다 컸습니다.
• 유가 상승은 공급 차질 우려를 넘어 인플레이션과 연준의 추가 금리인상 가능성을 자극하고 있습니다. 이 영향으로 미국 30년물 국채금리는 5.52%까지 상승했습니다.

무슨 일이 있었나

도널드 트럼프 미국 대통령은 2026년 9월 28일 이란이 제안한 호르무즈 해협 재개방 및 분쟁 종식 방안을 거부했습니다. 해당 제안은 유엔 총회 기간에 카타르의 중재를 통해 미국 측에 전달된 것으로 보도됐습니다.

다만 트럼프 대통령은 제안을 거부하면서도 9월 28일이 포함된 주간에 미국 협상단이 이란과 추가 협상을 진행할 가능성을 언급했습니다. 이란 역시 외교적 해결 가능성을 완전히 닫지는 않았지만, 미국과의 재충돌에 대비할 수 있다는 입장을 유지했습니다.

시장에서는 협상 진전이 중단되면서 호르무즈 해협의 원유 수송 정상화가 지연될 가능성을 가격에 반영했습니다. 호르무즈 해협은 중동산 원유 수송과 직접 연결되는 핵심 경로이기 때문에, 통항 차질 우려가 커질수록 원유 가격의 지정학적 프리미엄도 확대될 수 있습니다.

이번 움직임은 특정 기업의 실적 발표나 공시보다 외교 협상, 원유 공급 위험, 미국 인플레이션 및 연준 정책 전망이 주도한 거시 이벤트로 보는 것이 적절합니다.

핵심 숫자

브렌트유 가격은 집계 시점에 따라 차이가 있었습니다. 다른 로이터 집계에서는 장중 배럴당 107.16달러까지 상승한 것으로 보도됐습니다. 따라서 선물 가격과 지수 변동률은 동일한 시각을 기준으로 비교해야 합니다.

왜 중요한가

유가 상승이 인플레이션 우려로 연결

이번 유가 상승의 직접적인 배경은 호르무즈 해협 통항 정상화 지연 가능성입니다. 그러나 시장이 주목하는 부분은 원유 공급 차질 자체에 그치지 않습니다. 원유 가격이 오르면 정제제품 가격과 운송비에도 영향을 줄 수 있어 물가 압력이 확대될 가능성이 있습니다.

특히 정제능력이 충분하지 않은 상황에서 원유 공급 차질이 발생하면 휘발유와 경유 등 정제제품 가격이 원유 가격보다 더 민감하게 움직일 수 있습니다. 이는 소비자물가와 기업 비용에 동시에 부담을 줄 수 있는 경로입니다.

금리 상승이 성장주에 부담

유가 상승과 인플레이션 우려는 미국 국채 매도세로 이어졌습니다. 미국 30년물 국채금리는 5.52%까지 올라 2004년 이후 최고 수준에 근접했습니다. 미국 2년물 국채금리도 9월 들어 55bp 상승했으며, 로이터는 이를 2023년 2월 이후 가장 큰 월간 상승폭으로 설명했습니다.

해석: 장기 금리가 높아지면 미래 현금흐름을 현재 가치로 환산하는 과정에서 할인율이 상승합니다. 따라서 현재 이익보다 미래 성장 기대에 더 크게 의존하는 기술주와 성장주의 밸류에이션에는 상대적으로 부담이 될 수 있습니다. 실제로 이번 장 초반 나스닥100 선물의 하락폭은 다우 선물보다 컸습니다.

채권이 안전자산으로만 움직이지 않은 이유

일반적으로 지정학적 불안이 커지면 국채 매수세가 나타날 수 있습니다. 하지만 이번 국면에서는 인플레이션과 연준의 긴축 우려가 더 강하게 반영되면서 국채 가격이 하락하고 금리가 상승했습니다.

이는 시장이 이번 사태를 단순한 단기 위험회피 이벤트가 아니라, 물가와 금리 경로를 바꿀 수 있는 공급 충격으로 해석하고 있음을 보여주는 신호입니다. 다만 이러한 해석은 현재 시장 반응에 대한 분석이며, 장기적인 인과관계가 확정됐다는 의미는 아닙니다.

관련 산업·종목

미국 에너지 생산기업

원유 가격이 높은 수준을 유지하면 원유·가스 생산기업은 판매가격 측면에서 유리한 환경을 맞을 수 있습니다. 다만 실제 기업 실적은 생산량, 부채, 비용 구조, 배당정책, 지정학적 노출도에 따라 달라질 수 있습니다. 유가 상승이 모든 에너지 기업의 주가에 같은 폭으로 반영된다고 보기는 어렵습니다.

항공·운송·화학 업종

항공과 운송업은 연료비 부담이 커질 수 있고, 화학업종은 원유 및 관련 원재료 가격 상승으로 비용 압박을 받을 수 있습니다. 기업별로 헤지 정책과 제품 가격 전가 능력이 다르기 때문에 업종 전체를 동일하게 평가하기보다는 비용 증가분을 판매가격에 반영할 수 있는지 확인할 필요가 있습니다.

정유 및 정제제품 관련 산업

원유 가격 상승은 정유기업에 긍정적일 수도, 부정적일 수도 있습니다. 원유 가격 자체보다 정제마진, 정제제품 가격, 원유 조달 조건이 수익성에 더 직접적인 영향을 줄 수 있기 때문입니다. 이번 뉴스에서는 원유 가격뿐 아니라 정제능력 부족과 정제제품 가격 상승 가능성이 함께 언급됐습니다.

성장주·기술주

성장주와 기술주는 유가 상승 자체보다 금리 상승 경로에 더 민감하게 반응할 수 있습니다. 유가가 높은 수준에서 유지되고 PCE 물가지수나 고용지표까지 강하게 나타나면 연준의 추가 금리인상 기대가 커질 수 있습니다. 이 경우 기술주 밸류에이션에 부담이 이어질 가능성을 점검해야 합니다.

투자자가 볼 핵심

1. 유가 상승이 일시적인 지정학적 프리미엄인지 확인해야 합니다. 협상 재개, 휴전, 호르무즈 해협의 단계적 통항 정상화가 나타나면 유가에 반영된 위험 프리미엄이 빠르게 줄어들 수 있습니다.
2. 유가가 연준의 금리 경로를 바꾸는지 봐야 합니다. 로이터가 인용한 CME FedWatch 기준으로 시장은 10월 FOMC 이후 연준이 최소 25bp 금리인상을 두 차례 연속 단행할 가능성을 약 70%로 반영했습니다.
3. 에너지 가격과 주식시장의 동조화가 지속되는지 확인할 필요가 있습니다. 유가와 미국 주가지수 선물의 60일 이동 상관관계는 5월 말 이후 가장 높은 수준으로 상승했습니다. 다만 이는 최근 60거래일 동안 동일한 충격에 함께 반응했다는 단기 신호이지, 장기 인과관계를 의미하지는 않습니다.
4. 한국 투자자는 유가와 미국 금리뿐 아니라 달러와 원·달러 환율도 함께 봐야 합니다. 한국은 원유 순수입국이므로 유가 상승과 원화 약세가 동시에 나타나면 수입 비용과 기업 원가 부담이 커질 수 있습니다.

앞으로 확인할 것

• 미·이란 후속 협상: 추가 협상 일정과 호르무즈 해협 통항 정상화 또는 휴전 신호가 나오는지 확인해야 합니다.
• 브렌트유와 WTI 가격: 유가가 배럴당 107달러 안팎에서 추가 상승하는지, 또는 협상 진전으로 상승분을 되돌리는지 살펴볼 필요가 있습니다.
• 미국 30년물·2년물 국채금리: 유가 상승이 장기금리뿐 아니라 단기 정책금리 기대까지 계속 끌어올리는지 확인해야 합니다.
• 2026년 8월 PCE 물가지수와 2026년 9월 고용보고서: 유가 상승이 실제 물가와 고용 지표에 반영되는지, 연준의 추가 금리인상 전망이 강화되는지 판단할 핵심 자료입니다.
• 산유국 수출과 실제 공급량: Kpler 예비자료에서는 사우디아라비아와 아랍에미리트의 수출 증가로 중동 주요 산유국의 9월 원유 수출이 하루 1,280만 배럴로 늘어난 것으로 집계됐습니다. 실제 공급 감소 규모와 해협 통항 차질 기간이 향후 유가 방향을 결정할 주요 변수입니다.

현재 확인된 수치는 미국 정규장 개장 전 선물과 장중 가격을 포함합니다. 따라서 정규장 종가와 혼동하지 말고, 개장 이후 거래량과 국채금리, 달러, 에너지주와 기술주의 상대 강도를 함께 확인하는 것이 필요합니다.

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출처 및 참고자료

이 글은 아래 공식 자료와 주요 보도를 바탕으로 작성했습니다.

• Reuters — Wall St futures drop as oil spikes after Trump rejects Iran peace proposal
• Reuters — Oil heads higher as US-Iran peace talks in stalemate
• Reuters — Stocks fall as Middle East stalemate boosts oil
• Reuters — Asian stocks slip as oil jumps on Iran tensions, bond yields rise
• Al Jazeera — Oil prices surge after Trump rejects Iran’s plan to reopen Strait of Hormuz
• The National — Oil prices rise as US-Iran peace talks hit stalemate